建材行业:玻纤需求继续向好,泰山玻纤拟再次提价

    报告要点

    市场表现玻璃板块周跌幅0.35%,管材板块周涨幅1.17%,分别跑输沪深300指数1.79个百分点和跑输0.26个百分点。本周领涨前三海南瑞泽、栋梁新材、洛阳玻璃,领跌前三名为南玻A、开尔新材、兔宝宝。

    玻璃:浮法玻璃节后行情淡稳,光伏玻璃运行较为一般本周全国均价环比持平。国内玻璃市场春节前后行情相对平稳。1月浮玻产能11.4亿重箱,正常生产9.6亿重箱,环比回落2.7%,正常生产产能是自13年8月份以来的最低值,供给因冷修和产线停产小幅改善,但在建产能仍然处于较高水平,占总体产能的14.5%;本月光伏玻璃价格较为平稳,市场运行情况较为一般。我们判断浮玻由于供需双向的压力15年难有趋势改善,但值得关注原油下跌对原材料端的助益,特别是对使用石油焦、煤焦油等燃料的企业。

    玻纤:风电继续支撑需求,泰山玻纤计划3月10日调涨无碱粗纱市场走势尚可,春节前后企业订单依旧较为充足,库存保持低位。目前市场主要受到风电需求良好的支撑,其他需求面表现一般。受风电支撑,泰山玻纤计划3月10日上调纱价100~200元/吨,其他企业暂无调整计划。窑炉方面,有4.6万吨无碱窑到期冷修。我们判断至少明年上半年市场仍将保持景气高位,此后是否会面临产能压力,需要看需求是否有超预期。

    树脂止跌,工业萘回升,环氧回升及萘系、聚羧酸减水剂环比持平工业萘环比↑1.1%,萘系减水剂环比持平;环氧乙烷环比↑4.9%,聚羧酸减水剂环比持平;石膏板:美废均价196.5美元/吨(环比持平);管材:树脂价格—PVC环比↓0.1%、HDPE↑0.7%,PP↓0.2%。春节后原油价格反弹,但力度仍有限,对管材企业成本端助益依旧存在,且将在15Q1逐步释放。

    推荐组合:纳川股份、开尔新材、中材科技周末柴静视频引起广泛关注,具备中长期发展趋势的环保、新能源概念股短期或有表现,建议关注建材中具备此类概念的标的:中材科技(风电、PM2.5过滤、天然气瓶)、纳川股份、深天地A(新能源汽车)、开尔新材(工业减排)和亚玛顿(光伏)。永高股份、伟星新材、东方雨虹建议继续持有。