云天化集团前三季巨亏超21亿

    国内最大的磷肥生产企业云天化集团有限责任公司（下称“云天化集团”）现在正面临深度亏损的局面。继2013年净亏损19.74亿元之后，今年前三季度，云天化集团再度亏损21.47亿元。

    云天化集团的亏损并不仅来源于宏观经济环境低迷、化肥销售价格下降、运价上涨、融资成本高企等这些外部因素，为旗下上市公司兜底，云天化集团也付出了很大“代价”。

    一位分析人士对《第一财经日报》记者表示，由于前三季度内外双重因素，云天化集团已经陷入深度亏损，即便第四季度市场有所回暖，云天化集团化肥的出口量也在攀升，但仍难以扭转亏损的局面，预计近一两年之内都不乐观。

    持续亏损

    云天化集团的业绩报告显示，今年1~9月，公司实现营业收入492.94亿元，营业利润为-22.57亿元，利润总额为-19.82亿元，净利润的亏损额度高达21.47亿元。

    同时，截至2014年9月末，云天化集团的总资产为956.45亿元，总负债806.24亿元，资产负债率高达84.3%。另外，公司前三季度的财务费用达到24.25亿元，同比增加15.58%。

    云天化集团的前身为云南天然气化工厂，1997 年整体改制为云南省人民政府授权经营的国有独资有限责任公司。2012年12月，云南省能源投资集团有限公司（下称“能投集团”）认缴公司新增注册资本3亿元；增资扩股完成后，公司性质变更为国有资本控股的有限责任公司，注册资本达29.80亿元。

    公司主要经营化肥、玻纤材料和食盐的生产销售以及磷矿采选等业务。截至今年3月底，公司化肥总年产能约930万吨，其中氮肥约136万吨、磷复肥约794万吨；磷矿石开采能力1430万吨/年；聚甲醛年产能9 万吨。这三项产能规模位居全国第一。

    对于亏损原因，云天化集团一位人士表示，公司的业务与宏观经济的相关性很强，受外部经济环境影响，盈利能力大幅下降，再者国内化肥市场在前三季度并没有好转，公司产品销售价格同比下降很大，运价上涨也带来了高成本，挤压了公司的盈利空间。

    据了解，今年1~9月，公司主要产品磷酸二铵、磷酸一铵、重钙、尿素的平均销售价格与去年同期相比下降比较大，其中磷酸二铵的价格同比下降超过12%；今年2月铁路运费上调1.5分/吨公里，这一项导致公司物流成本同比增加2.5亿元。

    生意社分析师张明也对《第一财经日报》记者表示，虽然云天化集团磷复肥生产能力仍居国内领先地位，规模优势明显，同时云南省政府对磷矿资源的整合也充分保证了磷肥生产的原材料供应，但今年1~8月份，云天化集团主打产品磷酸二铵的价格却持续走低。

    “由于国内经销商采购不积极，出口窗口打开后，印度的季风季推迟，降水过少，农业生产需求延迟，导致国际订单来的很晚，磷酸二铵整个市场如一潭死水，因此多数化肥厂家在成本线以下坚持。”张明介绍。

    实际上，这已经不是云天化集团第一次出现亏损。2013年，同样因天然气、硫磺等主要原材料价格上涨，化肥价格下跌以及运费增加等因素，公司的经营出现大幅亏损，净利润为-19.74亿元，资产负债率也持续提高。

   兜底不断

    云天化集团持续大幅亏损不是只有外部环境的不利影响，还包括其自身的原因，仅在资产整合方面，就一直在为上市公司“擦屁股”。

    目前，云天化集团控股云天化（600096.SH）和云南盐化（002053.SZ）两家上市公司，分别持股53.83%和40.59%。

    早在2008年，云天化集团就抛出了整体上市方案，计划通过“换股吸收 资产购买”的方式借助云天化实现整体上市。

    由于随后遭遇全球金融危机，上市公司的二级市场股价、公司盈利情况发生变化，原来的换股合并已不具备条件，云天化集团整体上市计划被搁置。

    直到2013 年5 月，整体上市方案才得以实施。上市公司云天化通过发行股份方式购买云天化集团、能投集团等企业持有或有权处置的云南云天化国际化工股份有限公司100%股权、云南磷化集团有限公司100%股权等多项资产，该项标的资产评估值高达138亿元。

    当时市场也非常看好云天化的重组，认为重组后的云天化拥有化肥、有机化工、玻纤新材料、磷矿采选等四大业务板块，综合业务能力得到极大增强，不仅使云天化有望扭亏为盈，更可大幅提升其盈利能力。

    不过，乐观的预期并未达到。为了扭转2013年续亏局面，时隔四个月后，云天化紧急将旗下三家亏损公司出售给了母公司云天化集团，借此剥离玻璃纤维类资产。

    重组方案显示，云天化集团接收的这三家公司为重庆国际复合材料有限公司92.80%股权、重庆天勤材料有限公司57.50%股权以及珠海富华复合材料有限公司61.67%股权。

    上述三家子公司2012年共亏损3.6亿元，2013年上半年再亏2.5亿元，盈利情况颇为不佳。经评估，三家公司标的资产的交易价格为47.6亿元，云天化集团以其持有的云天化的部分股份对价认购。

    即便云天化集团目前仍在磷肥、玻纤等领域具有规模优势，但公司今后一段时间的经营业绩仍然堪忧。一位不透露姓名的市场人士介绍，今年9、10月，印度市场开始正常招标以后，云天化集团拿下的订单大增，不过因为出口订单在10月份基本执行结束，除非今年的关税政策在近期出现大的调整，否则主要盈利区间将集中在这两个月份，因此也基本无法扭转全年的业绩。

    此外，他还预计未来1～2 年，玻纤、化肥行业短期内难以明显好转，云天化集团短期扭亏为盈可能性仍然较小。