化工行业周报:玻纤企业多数跟进提价,丁二烯价格上涨

投资要点

    一周涨幅较大的产品:硫酸(98%,长三角),10.4%;英国NBP 现货,9.2%;醋酸(华东),6.9%;环氧丙烷(华东),6.3%;双酚A(华东),5.0%。

    一周跌幅较大的产品:液氯(山东),-7.1%;Henry Hub 期货,-4.8%;液化气(镇海炼化),-4.1%;百草枯(华东),-3.7%;亚氨基二乙腈(华东),-2.9%。

    玻纤企业多数跟进提价。继7月初巨石集团等几家企业全面上调其玻纤产品价格50-300元/吨后,本周跟进提价的企业范围继续扩大,泰山集团、重庆国际、长海股份分别上调其部分规格无碱粗纱产品报价,上调幅度在100-200元/吨,其中长海股份2400直接纱出厂价上调200元/吨至5000元/吨;截止本周,多数主流玻纤生产企业已上调其产品出厂价。据悉,目前下游对此轮调价接受度较高,且近期企业产销情况良好、库存维持低位。

    供应偏紧致亚洲丁二烯价格持续上涨。自6月以来,亚洲丁二烯价格持续上涨,其中韩国、台湾(均为FOB)价格已分别累计上涨20.1%、24.3%至1525、1555美元/吨。据悉,近期部分韩国主要厂商提高其裂解装臵原料中液化石油气的比例,导致丁二烯产量有所下降,而台湾地区自4月起陆续有裂解装臵停产检修,亚洲丁二烯供应量有所减少。

    国内方面,由于我国大陆地区进口丁二烯主要来自韩国和台湾(据统计,2013年我国进口丁二烯约38%来自韩国,约10%来自台湾),因此受上述因素影响,5月份我国丁二烯进口量仅3955吨,同比大幅下降约86%,加之近期国内多套生产装臵停产检修,市场货源紧张,本周山东地区市场价上涨11.2%至12450元/吨,自6月以来累计上涨31.7%。

    PTA 价格回升。本周三PTA 行业会议再次召开,市场信心有所增强;另一方面,因近期国内外多套PX 装臵降低生产负荷或检修、部分新装臵推迟启动,PX 供应偏紧,本周进口货源(中国CFR)价格上涨54美元/吨至1452.5美元/吨;受上述两个因素推动,本周PTA 市场价(长三角)回升130元/吨至7430元/吨。目前PTA 行业开工率约七成左右,考虑到后续装臵的检修计划,市场供应依旧偏紧。

    环氧丙烷价格上涨。本周,多数国内环氧丙烷主要生产企业上调其产品出厂价,上调幅度在200-800元/吨,其中山东滨化出厂价上调700元/吨至12900元/吨;华东地区市场价则上涨6.3%至12650元/吨。目前下游需求虽较为平稳,但环氧丙烷生产厂家开工负荷整体较高(部分厂家已满负荷开工)、库存压力小,加之上周末起中海精细化工、天津大沽、山东三岳等企业陆续出现临时停车检修状况,市场供应偏紧。

    短期投资视点:今年以来化工行业需求端整体上较为平淡,目前大多数化工品价格与历史同期相比偏弱,PTA、玻纤、钛白粉等产品价格由于供需格局变化(或预期)呈现较强走势。中报披露期临近,建议重点关注增长确定性较高以及景气上行的子行业和公司,包括万华化学(MDI)、浙江龙盛(染料)、华邦颖泰、诺普信、扬农化工(农药)、联化科技(中间体)、华鲁恒升(基础化学品)、中国玻纤(玻纤)、佰利联(钛白粉)、阳谷华泰(橡胶促进剂)等。

    风险提示:化工产品需求不达预期的风险。