并购重组成融资新宠？

    随着a股市场的持续回暖，近日，记者发现，资本市场并购重组风潮愈演愈烈。我市也有多家上市公司参与其中，一向民营经济活跃度高的武进地区兼并重组事件更是时有耳闻。

    并购重组魔力何在？

    记者从市金融办上市处了解到，目前，我市企业兼并重组主要有3种模式。一种是定向发行股票；一种是现金购买股权；一种是增量注入现金，直接取得控股权。这几种方式各有利弊。但对于涉及上市公司的案例而言，不论是用股权交换，还是现金注入，均需通过审计、评估、股东大会、证监会等多个环节，过程相对繁琐、透明、规范。从某种意义上说，经过这些严格程序后的并购重组，股东与股民、债权人与债务人的利益均能得到最大化的实现。

    在资本市场上，通过并购重组实现枯木逢春、旧貌换新颜的例子屡见不鲜。

    譬如，近期（9月），国投中鲁发布了预告，拟向我市企业江苏环亚全体股东以非公开发行股份方式购买其持有的江苏环亚100%股权，并将其持有的国投中鲁11635万股股份，以协议转让方式转让给国投协力发展。这就是典型的通过定向发行兼并重组、借壳上市的案例。如果这一重组能够成功，国投中鲁就能出清全部负债，并利用股票而非现金，获得江苏环亚的股权，从一家果汁加工商转型为医疗专业服务供应商。同时，江苏环亚能借道国投中鲁实现资本证券化，企业后续发展更有推动力；而其股东持有的股份日后很可能借此利好，进一步获利。

    于10月16日复牌的我市创业板企业——长海玻纤拟通过现金支付和定向发行股票收购常州天马集团的重组方案被否定。受此影响，复牌后，长海股份股价一度下挫6.27%，从停牌前的每股20.98元跌至每股18.82元。根据此前的方案，长海玻纤拟以每股14.77元向6名对象定增2069万股及支付现金4380万元，购买天马集团68.48%股权，标的资产作价3.49亿元。完成后，天马集团将成为长海的全资子公司，长海玻纤将进入玻纤增强热固性树脂及辅料、玻纤增强复合材料等产品领域。据证监会的审核公告，由于重组标的资产部分相关财务信息披露不准确，标的资产未来持续盈利能力存在重大不确定性，没有通过该重组并购方案。

    而涉及重大资产重组的新城b股（我市地产公司）自10月31日迄今，仍在停牌中。

    其实，近年来，我市多家上市企业均通过并购重组实现了产业的转型升级。譬如几年前亿晶光电借壳浙江海通上市。在当时，也被市场认为凶多吉少。但经过这几年的发展，亿晶光电经历了光伏业的严峻考验，已经持续回升。本月，亿晶光电新获4亿元的光伏组建采购合同，受此影响，亿晶光电的股价经过放量大涨后仍维持在高位震荡。我市旷达股份同样通过收购光电相关企业，从传统的纺织制造业进入了光电新能源领域。

    长在常州，现居美国从事金融工作的x先生告诉记者，兼并重组在美国已经非常成熟。“在美国，金融公司数量庞大、分类繁多，定位清晰。就兼并重组这一门类就能找到无数金融公司提供服务。”

    而在本市从事证券业的某资深业内人士则表示，兼并重组对券商而言也是多元化经营的一个方向。“通过重组，债权人的权益最先受到保护，被兼并的企业或得到资金，或得到股票，所持的机器厂房等不动产也能更好地发挥作用。银行借出的钱款有了愿意承担的债务人。而我们，可为有资本、有意愿的企业和有潜力但暂时遇到困境的企业牵线搭桥。很多私募也在从事相关业务。成功的兼并重组就是多赢。”

    据悉，今年以来，我市多次召开新三板推进会、股改动员大会。虽然从表面上看是为了上市，但最终目的是推动我市更多企业建立股权明晰的现代化企业制度，从而能通过不同渠道增加直接融资的机会，整体上助推我市高新技术类、创新型企业。