乙二醇岁末去库存结束

    本月的市场整体走势较为焦灼，消息面上难有突破，商家操作积极性减弱，市场多空操作皆有限的局势下，上半月市场一直在7350～7400元/吨之间呈箱体震荡走势，下半月借助交割支撑，价格突破走强。即将而至的1月份，市场走向的选择成为商家关注的焦点。

    外围消息面上。美联储加息靴子落地，后期来看，不排除第四次加息可能性，2018年美国经济形势预期不容乐观。另一方面，从欧洲央行方面来看，宽松货币政策将在明年9月份逐步退出。全球央行对流动性有所收缩，短期内反映了经济的活力，但中线来看对市场有一定的负面冲击。而国内大宗商品走势上看，与乙二醇走势密切相关的黑色系产品，本周走势先扬后抑，但去产能及环保因素之下的供给侧改革逐渐消退之后，后期需求将进入稳步提升阶段，整体走势乐观，对乙二醇市场有一定的氛围带动效应。

    自身格局上看。当前乙二醇市场自身仍是高度依赖进口的供应格局，短线新增装置仍是以中国市场为主，且集中在煤制路线，乙烯法路线的新增要2018年年中才会释放体现，而2018年国际新增主要是美国乐天装置，及今年10月投产的印度信赖装置，据悉此装置目前因为上游原料供应问题，开工一直处于不稳定状态，对中国市场的出口冲击力存在很大的变数。1月份来看，供应端大增的概率有限，进口量或将在75～78万吨附近徘徊。按照目前聚酯4987万吨的生产能力来看，乙二醇的刚性库存水平在130万吨略偏内。结合目前50万吨的港口库存水平看，库存绝对值依旧是偏低的。

    下游需求端的变化上。今年春节假期在2月中旬，从时间点上看，1月中下旬开始终端织造领域逐渐进入停工放假的状态，而聚酯端的原料备货基本要1月下旬逐渐体现。牵扯春节假期的影响，节前备货的影响力不容忽视。而当前来看聚酯整体的开工负荷依旧维持在88%附近，市场整体的刚需支撑较为平稳。

    虽近期乙二醇交割结束之后，市场缺乏新的推涨动能，但元月份之后资金层面将逐渐回归宽裕状态，加之本身乙二醇稳健的基本面支撑，短线的乙二醇仍是良性循环，跌势有阻。